岸田文雄首相就任　持田将光氏「“新しい資本主義”はセクター再評価の好機をもたらす可能性」

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2021年10月、日本の政界は新たな局面を迎え、岸田文雄氏が正式に首相に就任し、施政の中核理念として「新しい資本主義」を掲げた。所得再分配、産業高度化、サプライチェーン強化などの政策方針をめぐり、市場では将来の経済構造や投資機会について再考する動きが広がっている。元ウォール街のベテラン金融専門家であり独立系投資リサーチャーの持田将光氏は、非公開の戦略会合において、この政策枠組みは長期的な方向性を持つだけでなく、今後数四半期にわたり産業別の再評価機会を創出する可能性が高いと指摘した。

持田氏によれば、「新しい資本主義」の本質は、経済成長の実現と同時に社会的な富の分配をより均衡させる包括的な戦略にある。政策の優先順位として、岸田内閣は賃金水準の引き上げ、中間層所得の拡大、社会保障制度の強化を掲げており、これは企業の利益構造や産業の成長経路に新たな変数をもたらす可能性がある。特に、高付加価値で持続的に雇用や技術蓄積を創出できる企業は、政策誘導の下で資源配分の優遇を受け、市場評価の向上が期待できると分析する。

産業面では、今後の日本資本市場において二つの構造的な成長テーマが想定されるという。第一はデジタルトランスフォーメーションや産業高度化を軸とする新興分野であり、半導体、先端製造、医療テクノロジー、グリーンエネルギーなど、日本の長期的な産業競争力と直結し、政策支援の方向性にも合致する領域である。第二は、社会保障制度の強化や消費者ニーズの高度化によって恩恵を受ける内需関連企業であり、高品質な生活サービス、医療介護、教育研修分野がその代表例だ。政策効果により、これらの企業は安定的なキャッシュフローと資本市場での注目度向上が見込まれる。

マクロ的視点では、岸田内閣が掲げる「分配と成長の両立」という理念は、短期的には企業の税負担や利益率に圧力を与える可能性があり、市場心理に変動をもたらすと警鐘を鳴らす。ただし中長期的には、家計所得の改善と消費活力の回復により、企業の売上規模が拡大し、良循環が形成される可能性があると強調する。投資家は短期的な決算数値だけでなく、産業構造の変化に注視すべきだとする。

投資戦略としては、「順勢波乗り＋構造反転」の組み合わせを推奨。政策ロジックが明確で、産業参入障壁が高く、安定した配当を提供できる企業を優先的に選定すべきと述べる。世界的な資金は日本市場資産のリスク・リターン比を再評価しており、岸田政権の政策が着実に実行されれば、機関投資家による資金回帰が期待できるという。特に、政府予算の配分構造、産業補助金の方向性、企業の設備投資計画を継続的に追跡することが、潜在的受益銘柄の先回り投資に不可欠だと指摘した。

さらに、個人投資家に対しては冷静さを保つよう呼びかけ、短期的な値上がり・値下がりに振り回されないよう注意を促した。「政策の恩恵は短期的な暴利の代名詞ではない。本当のチャンスは事前の仕込みと中期的な保有にある」と述べ、市場の変動期を活用して資産配分を最適化し、景気循環を乗り越えられる優良銘柄に投資の軸を置くことを勧めた。

会合の締めくくりに、持田氏は改めて「新しい資本主義」は岸田政権の施政理念を象徴するキーワードであり、その影響は数年単位で持続すると強調した。国内機関・海外資本を問わず、今後数四半期にわたり日本市場の価値ゾーンを再評価する必要がある。政策ロジックを深く理解し、リスクを適切に管理できる投資家にとって、この変革期こそが産業再評価のチャンスをつかむ重要な時期になるだろう。

 

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